Οι ιδιότητες των MSCI ESG δεικτών
Thesis
Η παρούσα διπλωματική εργασία διερευνά τη σχέση μεταξύ της ενσωμάτωσης κριτηρίων ESG και της χρηματοοικονομικής απόδοσης, την περίοδο 2015-2024. Σε μια εποχή που χαρακτηρίζεται από έντονη γεωπολιτική αβεβαιότητα και διαδοχικές κρίσεις, όπως η πανδημία COVID-19 και η ενεργειακή κρίση, τίθεται το ερώτημα εάν οι βιώσιμες επενδύσεις λειτουργούν ως μηχανισμός ανθεκτικότητας ή εάν περιορίζουν τις αποδόσεις. Κύριος σκοπός της μελέτης είναι η συγκριτική αξιολόγηση του προφίλ κινδύνου και απόδοσης επιλεγμένων δεικτών ESG της MSCI (όπως ο MSCI WORLD SRI Filtered PAB Index και ο MSCI KLD 400 Social Index) έναντι των συμβατικών δεικτών αναφοράς (MSCI World Index και MSCI USA Index). Ειδικότερα, εξετάζεται η ικανότητα των ESG δεικτών να προσφέρουν προστασία σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας. Η μεθοδολογική προσέγγιση βασίστηκε στη χρήση ημερήσιων λογαριθμικών αποδόσεων, εφαρμόζοντας έναν συνδυασμό προηγμένων υποδειγμάτων. Συγκεκριμένα, χρησιμοποιήθηκε το υπόδειγμα EGARCH(1,1) με κατανομή Student’s t για την εκτίμηση της ασύμμετρης μεταβλητότητας, το μοντέλο Markov Regime Switching για τον εντοπισμό καθεστώτων κρίσης και η ανάλυση Κυλιόμενης Εντροπίας Δείγματος για την μέτρηση της πολυπλοκότητας της αγοράς. Η αξιολόγηση ολοκληρώθηκε με την ανάλυση χαρτοφυλακίου μέσω του δείκτη Sharpe και των Σωρευτικών Αποδόσεων. Τα ευρήματα δείχνουν ότι οι δείκτες ESG, ειδικά ο MSCI WORLD SRI Filtered PAB Index, εμφάνισαν χαμηλότερη ευαισθησία και ταχύτερη ανάκαμψη σε περιόδους έντονης διακύμανσης έναντι των δεικτών αναφοράς. Η ανάλυση εντροπίας επιβεβαίωσε υψηλότερη αποτελεσματικότητα, καταρρίπτοντας τη θεωρία περιορισμού της αγοράς, ενώ επιτεύχθηκαν ανώτερες αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο. Συμπερασματικά, αποδεικνύεται ότι η στρατηγική ESG μειώνει τον συστηματικό κίνδυνο χωρίς να θυσιάζει την κερδοφορία.